利欧股份(002131.CN)

利欧股份(002131):三驾马车齐头并进 未来发展值得期待

时间:20-11-04 00:00    来源:西南证券

推荐逻辑:公司是“制造+营销+投资”多业务并重的集团公司,各业务板块均呈现较好的发展态势,目前处于黄金拐点位置。应对市场变化,积极开展战略布局,加大短视频、AI 营销投入,持续推进市场推广力度,有望进一步提升市场占有率。公司未来三年有望实现年均31%的复合增长,成长性较强。

数字营销:前瞻布局短视频、AI 营销。随5G、大数据、人工智能技术快速发展,数字营销行业正发生极大变革。独角兽营销平台不断涌现,深刻改变产业格局;短视频、直播等新兴娱乐形式使直播带货、社交电商等新兴业态大行其道,数字营销行业未来仍将保持年均20%以上增长。公司前瞻布局MCN 短视频赛道,目前是今日头条最头部的代理公司之一,快手平台业务量也实现200%增长,并跻身天猫美妆+大快消的核心合作伙伴。公司已在重庆建立短视频基地,可满足公司短视频拍摄需求;将AI 人工智能和AR 增强现实技术运用于电商直播,打造了直播升级产品幻直播。我们认为,公司布局领先,有望在后续竞争中掌握主动。

制造业:加大市场开拓和技术创新。公司是领先的泵类机械制造企业,技术能力出众、客户资源丰富,公司产品覆盖了全球超过140 个国家和地区,在128个国家和地区拥有LEO 自主品牌经销商。随着疫情影响减弱&大型基建项目开工,公司制造业板块有望充分受益,进入发展快车道。

投资业务:进入持续收获期。公司积极布局新兴产业投资方向,投资了大量优质标的企业。被投标的之一的理想汽车已于2020年7月底成功在纳斯达克上市,公司确认公允价值变动收益36 亿元,对归母净利润影响约在27 亿元左右。此外,新风光已于今年6 月份申请科创板IPO,预计将于近期上会;碧橙电商、浙江大农、异乡好居等被投企业也将实现上市IPO,有望为公司带来持续现金流入。

盈利预测与投资建议。预计2020-2022 年EPS 分别为0.49 元、0.08 元、0.10元,未来三年归母净利润将保持31%的复合增长率。公司在“制造”、“营销”、“投资”等不同领域均取得一定成绩,目前正处于拐头向上的黄金位置,建议重点关注,首次覆盖,给予“持有”评级。

风险提示:产业政策变动风险,市场竞争加剧的风险,客户流失的风险,业务开拓不及预期的风险,核心人才流失的风险。