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传媒行业一周观点:半年报预告公司分化加大,短期回避绩差股

发布时间:2017-07-16    研究机构:天风证券

市场及板块走势回顾。

上周传媒板块指数下跌3.81%,上证综指上涨0.14%,深证成指下跌1.29%,创业板指下跌4.90%。板块涨幅前三:焦点科技(4.96%)、华谊兄弟(2.94%)、腾信股份(2.29%);板块涨幅后三:盛迅达(-40.19%)、顺网科技(-24.42%)、东方网络(-18.99%)。

行业观点及重点推荐。

上周受创业板(-4.90%)中众多公司中报预告不及预期影响,传媒板块仅7股上涨,板块整体下跌3.81%,反应出弱势市场下对于业绩的敏感性增强。上周五中报预告集中披露传媒公司两极分化趋势越发显著,且板块业绩整体不佳。传媒外创业板龙头也有类似情况,本周可能会创业板整体情绪承压,建议以业绩核心,聚焦绩优股的超跌机会。

从传媒公司中报预告看,业绩相对集中在游戏板块,其中【游族网络】(yoy58%~66%)、【三七互娱】(yoy69%~81%)、【完美世界】(yoy64.82%~80.52%)等龙头公司业绩高增长突出,受到舆论影响的【腾讯控股】股价已逐步修复,我们在前期路演也反复强调对腾讯业绩影响有限,更多是政策对投资情绪影响,同时关注【凯撒文化(《三国志2017》上线在即)】、出海标的【中文传媒、IGG、世纪华通、宝通科技、迅游科技】。除游戏板块外,【平治信息】超100%同比增速反应阅读板块高景气度,关注掌阅与阅文下半年上市后的板块效应;电视剧板块由于项目集中确认在Q3和Q4,中报业绩相对较低,关注从全年业绩维度看的相对低估值标的,如【慈文、华策、新文化】等,等待积极信号。

个股推荐:1)游戏板块中报业绩集中优秀,后续关注下半年作品,积极关注标的高增长公司【游族网络(七月金股,《军师联盟》)、完美世界(《射雕2》畅销榜第6、《梦间集》)、三七互娱(《阿瓦隆之王》挤进畅销榜前十)】,以及戏出海标的【中文传媒(《乱世王者》上线在即)、港股IGG、宝通科技(下半年4款S级产品)、迅游科技、昆仑万维、世纪华通】;2)除游戏板块外,重点推荐的细分板块价值龙头:广告营销龙头【分众传媒】,减持虽带来心理压力,再次提醒9元左右对应17年20倍PE具备价值强支撑;付费主线的细分板块龙头,电视剧【慈文传媒、华策影视、新文化、唐德影视】政策干扰后寻找超跌机会、付费阅读确定高增长【平治信息、思美传媒】;3)把握超跌机会【骅威文化、凯撒文化、顺网科技、文投控股(停牌)、中文在线(停牌)】等;4)7-8月进入国产片保护月,关注重点国产电影表现;5)回调明显关注【利欧股份(002131)、蓝色光标、中南文化、华录百纳(停牌)】等;6)关注国改品种【中南传媒、浙数文化、凤凰传媒、电广传媒】等。

行业及公司要闻。

【万达电影】拟发行股份购买万达影视100%股权;【乐视网】2017年1-6月预计亏损6.37亿-6.42亿,去年同期盈利2.84亿;【万达】与融创签订转让协议,将旗下13个文旅项目及76个酒店对价631.7亿元转予融创;(新浪新闻);【IOS手游】淘宝将全面下架iOS手游充值服务;(游戏大观)风险提示:宏观经济景气对整体需求影响,政策监管从严趋的风险,并购重组过会不达预期,并购资产业绩不达预期后商誉风险。

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